Легендарный инвестор Джим Роджерс покинул рынок США и начал инвестировать в Узбекистан

Джим Роджерс завершил выход из американского фондового рынка и начал размещение капитала в Узбекистане. Его решение совпало с ростом обеспокоенности вокруг высокой концентрации капитала в технологических компаниях США и резким увеличением их рыночных оценок.

Кто такой Джим Роджерс

Джим Роджерс — американский инвестор и предприниматель, сооснователь Quantum Fund, созданного в 1973 году совместно с Джорджем Соросом. В период с 1973 по 1980 год фонд показал рост более чем на 4 000%, став одним из самых успешных инвестиционных проектов в истории.

Роджерс известен инвестициями в сырьевые активы, валюты и развивающиеся рынки, а также ранними выходами из перегретых секторов экономики.

Завершение инвестиций в акции США

К концу 2025 года Роджерс полностью закрыл позиции в американских акциях. Его выход произошёл на фоне рекордного государственного долга США, превышающего 30 трлн долларов, и длительного роста фондового рынка, который стал самым продолжительным бычьим циклом в истории страны.

Значительная часть роста американских индексов в последние годы была обеспечена так называемой «великолепной семёркой» технологических компаний:

 • Apple (AAPL)

 • Microsoft (MSFT)

 • Alphabet (GOOGL)

 • Amazon (AMZN)

 • Meta Platforms (META)

 • Tesla (TSLA)

 • NVIDIA (NVDA)

Эти компании сформировали существенную долю капитализации S&P 500 и Nasdaq, что усилило зависимость рынка от динамики одного сектора.

Рост AI-компаний и концентрация рисков

Особое внимание инвесторов в 2024–2025 годах было сосредоточено на компаниях, связанных с искусственным интеллектом. NVIDIA стала ключевым поставщиком графических процессоров для AI-инфраструктуры, а Microsoft — одним из главных бенефициаров за счёт интеграции AI-решений в облачные сервисы и корпоративные продукты.

Быстрый рост капитализации этих компаний привёл к резкому увеличению мультипликаторов и усилил риски коррекции в случае замедления роста выручки или прибыли. На этом фоне часть крупных инвесторов начала сокращать присутствие в американском технологическом секторе.

Инвестиции в Узбекистан и фондовый рынок страны

После выхода из американских активов Роджерс сосредоточился на других рынках. Одним из ключевых направлений стал Узбекистан. По имеющимся данным, он начал приобретение акций компаний, представленных на Ташкентской республиканской фондовой бирже.

Инвестиции были распределены между компаниями банковского сектора, телекоммуникаций и энергетики — базовыми отраслями экономики. Активность инвестора совпала с продолжающимися реформами, направленными на приватизацию, развитие фондового рынка и расширение доступа иностранных инвесторов.

Дополнительные направления вложений

Помимо Узбекистана, Роджерс сохраняет инвестиции в сырьевые активы, включая серебро, а также в азиатский транспортный сектор. В его портфеле остаются акции китайских авиакомпаний, в том числе Air China и China Eastern Airlines, ориентированных на восстановление пассажирских перевозок в регионе.

Глобальный контекст

Выход Джима Роджерса из американского рынка и его инвестиции в Центральную Азию происходят на фоне усиления интереса к альтернативным регионам роста. Высокая долговая нагрузка развитых экономик и рост стоимости технологических активов стимулируют перераспределение капитала в пользу развивающихся и фронтирных рынков.

Узбекистан в этом контексте всё чаще рассматривается как одна из стран, привлекающих долгосрочные инвестиции благодаря макроэкономической стабильности, реформам и расширению фондовой инфраструктуры.